El pasado 9 Febrero, Gestiona Radio nos hizo una interesante entrevista sobre la situación y perspectiva de operaciones corporativas para 2018.

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En la sesión de E-Show de esta tarde hemos tenido la oportunidad de presentar Grafton Corporate a un numeroso grupo de interesados respecto a la actividad de la firma, los workflow de procesos en Fusiones & Adquisiciones así como el foco en el cliente como visión a la hora de originar y ejecutar encargos complejos en transacciones corporativas.

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Madrid, 19 de octubre de 2017- Grafton Corporate Development; firma especializada en la ejecución de operaciones corporativas, Fusiones y Adquisiciones (M&A), asesora a Soldene, empresa líder en facility services, en su estrategia de crecimiento inorgánico en España, principalmente de empresas que atienden a clientes privados.

Desde que en 2016, Grafton Corporate Development asesorase a Soldene en la primera adquisición de Servisent, en Barcelona, la firma ha ejecutado tres operaciones más en empresas dedicadas a limpieza y mantenimiento de edificios y oficinas. Actualmente, se está avanzando con la adquisición de al menos cuatro empresas más en diferentes fases de negociación.
A lo largo de este proceso de adquisiciones, Grafton Corporate Development ha dirigido la búsqueda, la identificación y la valoración de las posibles empresas target para Soldene, habiendo filtrado decenas de compañías hasta encontrar las empresas objetivo que encajasen en el perfil estratégico requerido. Actualmente, se está avanzando con la adquisición de al menos cuatro empresas mas en diferentes fases de negociación.
Las nuevas adquisiciones de Soldene se sitúan en Madrid, La Alberca, S.A., Valencia ASSA Soluciones Integrales de Limpieza, S.L. y Barcelona, GR Neteges, S.L., confirmando la expansión territorial de la compañía.

Juan Manuel Esteban, CEO de Soldene, señala que “en un sector tan atomizado y con una competencia tan feroz es muy difícil el crecimiento orgánico por lo que hemos apostado por una política de adquisiciones en todo el territorio nacional. Los servicios de Grafton Corporate Development han sido fundamentales para abordar estos procesos con éxito”

Ulises Vegas, Managing Director de Grafton Corporate Development, apunta que “las operaciones realizadas para Soldene son un buen ejemplo de cómo es posible tener éxito en un programa de adquisiciones bien estructurado. En este caso se han dado tres hechos importantes: un cliente con un proyecto de crecimiento claro, un sector con potencial de consolidación y una coyuntura de cierta estabilidad económica que favorece este tipo de transacciones”.

Más información
Grafton Corporate Development fue fundada hace más de una década por Ulises Vegas, actual Managing Director de la compañía. Sus clientes son multinacionales, inversores financieros, grupos privados y empresas familiares en un amplio rango de sectores y áreas de actividad, principalmente en empresas middle-market.
Grafton está especializada en la ejecución de proyectos estratégicos complejos, tales como planificación de crecimiento inorgánico, programas de búsqueda y adquisición de empresas, encargos de venta de sociedades, identificación de inversores, planes de integración, asistencia en transacciones, valoraciones y due diligence, entre otros.

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Grafton Corporate Development; firma especializada en la ejecución de operaciones corporativas, Fusiones y Adquisiciones (M&A), con amplia experiencia en transacciones internacionales, ha presentado su informe International Buy Side Initiatives para el segundo semestre de 2017.

Este informe recoge las iniciativas internacionales de inversión en España y Portugal para los próximos meses. En Iberia, durante 2017, se está produciendo una actividad relevante por valores de transacción agregados en los sectores Servicios, Transporte, Construcción y Utilities. Además, se ejecutando operaciones derivadas de la adquisición de unidades Productivas en empresas en Concurso de Acreedores.

Desde Grafton Corporate Development se prevé que, en los últimos meses de 2017, la actividad de M&A se acelere en comparación a lo ocurrido el resto del año. En general, 2017 está siendo un año positivo, ya que se ha producido un notable incremento de la actividad de fusiones y adquisiciones respecto a ejercicios anteriores.

En cuanto a quién está mostrando interés en operaciones vía M&A, las empresas middle-market tratan de aprovechar la coyuntura de desarrollo económico y de mejora en el acceso a la financiación o inversores para abordar programas de crecimiento corporativo inorgánico, vía adquisiciones. Además, como señala Ulises Vegas, Managing Director de Grafton Corporate Development, “estamos viendo que empresas de un amplio perfil, que va desde empresas nacionales, grupos privadas y familiares hasta corporaciones multinacionales o inversores financieros, establecen como objetivo estratégico el crecimiento inorgánico, poniendo en marcha programas de adquisiciones de forma estructurada”.

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Miles de manifestantes pidieron ayer la continuidad de La Naval. Esta mañana en Euskadi Hoy hemos hablado sobre el preconcurso de acreedores en el que está inmerso el astillero desde el punto de vista más económico con Álvaro Quintanilla, director de fusiones y adquisiciones de Grafton Corporate en su oficina de Bilbao.

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Para cualquier proceso de negociación en una operación corporativa, un asesor/dealmaker experimentado tendrá en cuenta:

Estar preparado es un elemento esencial para conseguir el éxito y que va a requerir todos los parámetros de la potencial operación, entendiendo desde el mercado o industria, transacciones comparables y sus múltiplos, temas legales, competencia, aparte de la compañía en si. Un elemento clave es entender cual es la motivación real del vendedor y su compromiso con la operación.

Establecer el rango de valoración y el precio entre los múltiples métodos de valoración de empresas, desde el descuento de flujos de caja, múltiplos de transacciones o cotizadas comparables. Pero sin duda un factor como el encaje estratégico en la organización, identificación de sinergias operativas, comerciales o técnicas son fundamentales, para que el inversor establezca un precio. Ninguna operación es igual a otra el entorno de negociación es distinto y aspectos estratégicos suelen variar. Un asesor experto tendrá estos parámetros muy analizados y en cuenta a la hora de poder ir avanzando en el proceso.

Determinar la estructura de la operación, que suele tener tanta importancia como la valoración en sí, ya que no es lo mismo que la contraprestación de una operación sea cash o sea diferida –sujeta a resultados futuros (earn-out) o no, con call options, o acciones, o referida a otros aspectos legales.

Avanzar e ir cerrando fases en el proceso de documentación y negociación, teniendo la perspectiva del cierre como suma de fases culminadas con éxito, como por ejemplo la negociación de la Carta de Intenciones, Due Diligence, contrato de compraventa, excepciones, entre otros son elementos que una vez tratados y discutidos no se deben volver atrás para negociar o cambiar de parecer. Si fuese así, la reacción de la parte sería negativa y supondría un tropiezo o incluso el fin del proceso.

Cierre de la operación, para lo que es fundamental manejar todos los aspectos y las personas relacionadas con la operación de forma que se mitiguen los riesgos de sorpresas que pudiese poner en peligro la operación. Algunas de las claves que suelen ayudar en esta tarea de cierre sería:

• Crear un buen ambiente de colaboración, de forma que las partes se conozcan y lo ideal es que tuviesen cierta empatía para que cuando lleguen los problemas en la negociación, no supongan un problema irresoluble.
• Priorizar, poniendo lo realmente importante en la agenda, procurando no quemarnos con aspectos no relevantes. En este caso el asesor debe tener en mente todos los pasos dados y los que realmente faltan para el cierre así como entender cuales de ellos pueden ser eventuales deal-breakers para poner solución cuanto antes.
• Ser fuerte con los aspectos de la operación, pero no con las personas, de forma que manteniendo la inercia del proceso, con ideas claras de los siguientes pasos, evaluando los temas prioritarios y como resolverlos suelen ser pasos fundamentales para un cierre exitoso.

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Como adquirentes, debemos estar preparados para identificar estos problemas con un equipo experimentado en fusiones y adquisiciones. Una Due Diligence operativa y financiera de bandera roja es una herramienta muy útil para evaluar, en una etapa muy temprana, si la adquisición es factible y agrega valor. La mayoría de estos problemas se encuentran en un par de áreas, como se muestra a continuación.

La investigación y la estrategia corporativas poco claras pueden generar adquisiciones de empresas objetivo no adecuadas:

Objetivos de la estrategia corporativa poco claros sobre el proceso de crecimiento inorgánico

Investigación inadecuada de objetivos que se ajusten a la estrategia corporativa, lo que puede afectar el proceso de integración posterior a la fusión.

Fallo en la evaluación de objetivos, ajuste estratégico u operativo, valoración y estructura de acuerdos

Capacidades y recursos limitados durante el proceso de ejecución:

Planificación de procesos poco realista, asignación inadecuada de tiempo y recursos

Falta de acceso a información comercial de calidad.

Experiencia limitada, acceso y/o falta de comunicación en los equipos

Efectos sobre las barreras culturales/ idiomáticas y el enfoque del proceso de ejecución

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